美国银行将在年末期间确保其欧洲利率交易团队满员值守一片红配资，以应对与荷兰1.9万亿欧元（2.2万亿美元）养老金体系监管变革相关的潜在市场动荡。
分析人士称，此次荷兰养老金系统的改革已在推高较长期债券收益率。随着超过一半的基金预计在年末前后进行切换，改革正在进入关键阶段，由于年关市场流动性偏弱，可能更容易出现大幅波动。
美银的欧洲、中东和非洲（EMEA）地区线性利率交易负责人Kal El-Wahab表示，届时该行将为欧元利率互换与欧洲政府债券交易团队投入更多人手。他表示，上述团队（在巴黎和伦敦配备人员）一般在年末仅以最小编制值守。
市场参与者正在严阵以待：一波荷兰养老基金计划于明年1月1日转向所谓“生命周期投资”，届时它们将增加风险资产的配置、削减债券持有。伴随着这一转变，用于对冲利率风险的部分欧元利率互换头寸需要平仓，交易员必须在岗一片红配资，以应对可能出现的意外行情。
“我们的人员配置与往年大不相同，”El-Wahab称。他表示，无论互换还是欧洲政府债券业务，“都将确保以满员值守度过年关”。
他补充说，届时将有资深人士“在此过程中管理交易流。鉴于荷兰养老基金向我们传达的情况，这对我们非常重要。”
荷兰央行周一表示，预计超过一半的养老金参保人将在2026年上半年完成切换。此前多家基金表示，由于问题复杂，转换将被迫推迟，而央行的表态提供了一些明确性。央行还称，正在“与业内合作，确保平稳审慎过渡”。
尽管切换风险早有预警，且政府安排了为期一年的调整期以缓解堵点，但曾任欧元互换交易员并从事做市业务的El-Wahab仍预计12月交易将颇为活跃。
由于年末这一时期的交易环境颇具挑战，因此他尤为感到担忧。每逢接近1月（通常也是新债发行旺季），市场往往出现抛售、收益率上行的走势，这意味着“买方有点‘罢市’”。
El-Wahab表示：“从12月的流动性以及做市商承接并持有风险头寸的意愿来看，两者都已经非常非常低了。”
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责任编辑：刘明亮 一片红配资
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